点击蓝字 当地时间4月21日，美国证券交易委员会（SEC）将知乎、理想汽车、百世集团和贝壳等17家公司加入“预摘牌名单”，这是3月份以来第五批被纳入该名单的中概股。据SEC说法，17家公司需要于5月12日前向SEC提供证据，证明自己不具备被摘牌条件。
同时，SEC将百度、爱奇艺、Nocera、凯信远达医药和富途控股等5家中概股公司从“预摘牌名单”转入“确定摘牌名单”。此前，这5家公司于当地时间3月30日被列入“预摘牌名单”，根据要求，其应于4月20日前向SEC提供证据资料。
艾德证券期货研究部联席总监陈刚表示，“理论上讲，进入‘预摘牌名单’并不意味着一定会进入‘确认摘牌名单’。被列入‘预摘牌名单’的企业，只需要在15个工作日之内提交证据、进行申辩，向SEC证明自己没必要摘牌即可。但对于名单上的公司而言，15个工作日的时间确实比较急迫，很难完成SEC的相关要求。”这也意味着，如果5月12日之前，前述17家公司没有及时提交相关材料，那么其也将被转入“确定摘牌名单”。
进入“确定摘牌名单”面临两种可能
自3月11日以来，SEC已经公布了5批“预摘牌名单”，涉及40家中概股公司，覆盖医药健康、生物制造、互联网娱乐、汽车、房地产等行业。其中，3月份公布了3批名单，涉及11家公司；而4月份公布的2批名单则包含了29家公司。多家中概股公司被列入“预摘牌名单”，一定程度上会放大市场担忧情绪。
那么，这些公司为何会被列入“预摘牌名单”？爱奇艺方面曾表示，这是美国监管部门执行《外国公司问责法案》及相关实施细则的一个常规程序。
那么，从“预摘牌名单”转入“确定摘牌名单”后，是否意味着即将退市？按照美国SEC公布的《外国公司问责法案》实施细则，被列入“确定摘牌名单”的公司，需要在三年内提交SEC需要的文件。如没有提交或提交的文件不符合SEC要求，理论上将会在披露年年报后（年初）面临退市。因此，虽然百度、爱奇艺等公司进入了“确定摘牌名单”，但不会立即退市。
中美审计监管合作谈判进展顺利
这些中概股被列入“预摘牌名单”，并非公司本身业务上的问题，最根本原因是美国证券监管部门想要掌握外国公司上市时的审计工作底稿。因此，中概股最终是否会大批退市，一定程度上不取决于这些公司本身的意愿，关键在于中美审计监管合作的进展与结果。
3月31日，中国证监会国际部负责人曾表示，中方与美国公众公司会计监督委员会进行了多轮坦诚、专业和高效的会谈，总体进展顺利，双方的沟通还将继续。双方都有意愿解决分歧和问题，最终结果如何，要看双方的智慧和初心。
4月2日，证监会就《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定(征求意见稿)》公开征求意见，为境外上市涉及的相关保密和档案管理工作提供更加清晰的指引。
4月21日，中国证监会副主席方星海在博鳌亚洲论坛上透露了谈判的最新进展，“中国证监会牵头的中国谈判团队与美方谈判进展非常顺利，基本每隔一周通过视频谈判一次，将一些细节落地。”
方星海表示，很有信心双方会在不久的将来达成合作协议，使美国公众公司会计监督委员会能够合情、合理、合法地在中国开展对从事中概股审计的中国会计师事务所的检查。透镜公司研究创始人况玉清表示，中美跨境监管合作应该可以解决大部分中概股的审查问题，但对于部分业务敏感的企业，无法达到《外国公司问责法案》要求的，可以退市寻求在港交所上市，或者把敏感的业务板块从上市公司主体中剥离出来，避免直接披露审查。
百万医疗险“厮杀”再升级
不计免赔额产品面世
近日，一款不计免赔额的百万医疗险产品出现在市场上，与传统百万医疗险普遍设置1万元至2万元的免赔额有巨大差异。免赔额下降是否会带来理赔风险激增？未来，医疗险市场将呈现怎样的发展态势？
百万医疗险发展面临瓶颈
百万医疗险是短期健康险的代表性产品，因保额高、保费低等特点，自年以来快速在市场上走红。不过，近年来其保费增长承压。一方面，随着监管政策对短期健康险条款设计和产品销售的要求更加严格，市场在规范发展的同时，也面临着短期冲击；另一方面，各地兴起的惠民保在短期内也分流了百万医疗险的市场。
与此同时，百万医疗险的高保额、低赔付问题也被业界 创新，是破局的必经之路。水滴保近期与华农保险联合推出一款“不设免赔额”的百万医疗险，经社保结算后，在保障范围内的医疗费用，按照分级累进规则进行赔付。免赔额从上万元直降至零元，会不会使理赔风险急剧增加？水滴保总精算师滕辉表示，不设免赔额确实会带来一定的赔付增长，但通过赔付比例的设置，经过精算测试，赔付率上升幅度在可接受范围内。
从发展方向来看，降低免赔额是医疗险的发展趋势。目前来看，险企实行阶梯赔付是提高消费者感知的一种方式。若险企在免赔额上大幅让步，保费也会上涨，进入“高赔付、高保费”的模式。中央财经大学中国精算研究院精算科技实验室主任陈辉认为，阶梯赔付提高了理赔频次，但对险企而言可能变相增加运营成本，这也是需要考虑的问题。
险企进行差异化探索
对于未来医疗险市场的发展，业内人士认为，从赔付率来看，可能呈现前低后高的特点。当前短期健康险赔付率较低有非正常因素，例如，“零元加入”等销售方式导致退保率较高，再扣除3个月的等待期，消费者实际并未获得保障；同时，消费者尚未养成续保的习惯，频繁更换保险主体，需要重新计算3个月等待期。随着这些问题得到解决，赔付率也会上升。从趋势上看，如果短期健康险一直不调整价格，赔付率自身会缓慢上行，风险管控较弱的险企还可能面临赔付率快速上行的局面。因此，拉长周期来看，短期健康险赔付率前低后高是合理现象。
高风险客户更倾向于续保，如果续保客户占比不断攀升，也会造成短期健康险赔付率前低后高。而从医疗险业务的差异化探索来看，其中一个方向是向下补充，即增加一些“高频低损”的责任设计来提升客户对保险理赔的体验感与满意度。
惠民保的发展分流了部分短期健康险市场，也促使后者加强创新，提供更好的保障和服务，例如降低免赔额。同时，保险公司需要针对不同人群进行差异化的产品设计和市场经营，通过技术手段匹配风险保费，降低手续费，拓展业务量，通过多种措施达成相对平衡的业务发展模式。
唐景东认为，目前，次标体、高年龄段人群的医疗险市场仍为潜在空白，通过差异化产品设计解决这部分人群的保险需求，将成为未来短期健康险的探索方向之一。
众托帮联合创始人兼总经理龙格对记者表示，尽管当前险企短期健康险的综合赔付率不高，但综合成本率并不低，未来短期健康险市场竞争必然进一步加剧，保险公司必须进行战略选择并加强科技应用，通过产品创新去拓展新市场，做大业务规模；调整渠道和费用，控制费用率。整体来看，短期健康险市场空间仍然很大，但险企经营结果必将出现分化。
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